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易观评论:未来盛大将继续整合旗下业务 完成战略转型

易观评论:未来盛大将继续整合旗下业务 完成战略转型

321626 2015-03-11
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分类:易观分析
盛大在退市后的两个月时间里,再次出售早年收购的业务资产。4月18日,有媒体报道称,华友世纪已于去年底悄然完成MBO(管理层收购),从盛大体系中彻底脱离。完成MBO之后,华友世纪原COO吴锋担任董事长兼CEO一职。

  事件回放:

  盛大在退市后的两个月时间里,再次出售早年收购的业务资产。4月18日,有媒体报道称,华友世纪已于去年底悄然完成MBO(管理层收购),从盛大体系中彻底脱离。完成MBO之后,华友世纪原COO吴锋担任董事长兼CEO一职。同样在本月,顺网科技公告称,拟以8000万元人民币价格收购盛大旗下的网吧计费软件公司成都吉胜科技。而在数周之前,浙报传媒以完成对盛大旗下的边锋和浩方的收购。

  易观分析:

  今年2月,盛大网络成功从纳斯达克退市,但其旗下仍有盛大游戏、酷六传媒两家上市公司。而在随后两个月的时间内,盛大已经成功出售了旗下两项业务:游戏平台边锋、浩方;网吧计费软件公司吉胜科技。主营无线业务的华友世纪已于去年底完成MBO。对于盛大进行这一系列的“瘦身”动作发生的原因,Analysys易观智库分析认为,主要是以下几点:

  首先,盛大旗下业务众多,但主业不清晰,盈利能力不足,业务整合是必然选择。从2005年盛大上市以来,短短几年的时间,盛大进行了多起并购,产品线涉及游戏、影视、文学、LBS、移动终端等等多个领域,迅速的扩张导致其并购的公司整合出现难题,业务线过长,核心业务不明,某些业务无法得到母公司的投入,没能与集团其他业务形成有效互补,长期处于独立的边缘状态。同时许多新兴业务进入过早,并没有找到成熟的盈利模式,除却在美上市的盛大游戏之外,其他众多业务基本处于亏损的状态,而近两年来大型客户端游戏市场的整体不振,导致盛大的营收减少,增速放缓。大而全的盛大为实现良性成长,必须剥离旗下诸多非核心业务,重新回归到主营业务之上,这是盛大未来转型的必由之路。

  其次,不排除盛大回购的过程中有部分借贷,这一系列的出售整合可为其带来大量现金以缓解其资金压力。从我们得到的数据可以看到:出售边锋与浩方价格35亿元、吉胜科技价格8000万,虽然华友的MBO回购价仍未知,但至少在千万以上。一系列的业务整合之后,为盛大带来了相当数量的资金,“瘦身”的同时可以缓解部分资金压力,可谓是一举两得。

  最后,盛大相继剥离的几个业务本身,或成长性不足,或不符合集团现有的业务布局,或盈利能力不足,成为他们被出售的主要原因。近几年来棋牌游戏市场增长缓慢,成长空间有限,此时有合理的收购方与价格,出售即是顺理成章。华友世纪在被盛大收购之后,曾作过一系列业务整合,部分业务并入了集团旗下,华友的传统主营业务SP,对于盛大的其他业务关联不大,此次MBO可以使盛大摆脱冗余业务进行瘦身,华友也能更加自主的进行业务拓展。而吉胜的盈利能力不佳,没能实现盛大的预期。2011年全年吉胜营收约4900万元,净亏损却达到了2754万元。2009年网游传媒板块的业务失败之后,吉顺对集团的其他业务并未起到互补的作用,与盛大此前的战略布局出现偏差。此次出售也符合Analysys易观智库此前的预测。

  结合以上分析,Analysys易观智库认为这一系列的整合交易对盛大的意义重大:去除冗余非核心业务的同时,缓解退市时出现的资金压力。在未来的一个时期内,盛大的“瘦身”还会继续,旗下诸多的非核心业务都有被出售的可能,大而全的盛大正在努力变得小而精,更加专注其核心业务。这对正面临诸多困境的盛大来说是其转型的一个良好开端,围绕网游、新媒体、数字阅读平台以及移动互联网的业务整合将会逐步显现成果。

  欲了解更多研究内容,请访问Analysys易观智库http://vip.enfodesk.com/或致电客服4006-515-715。

   

  研究说明:

  Analysys易观智库提供的产业分析,主要是在产业宏观数据、最终用户季度调研数据、厂商历史数据以及厂商季度业务监测信息等基础上,运用易观的产业分析模型,并结合市场研究、行业研究以及厂商研究方法得出的,主要反映了市场现状、趋势、拐点和规律,以及厂商的发展现状。

  Analysys易观智库相信通过上述产业研究方法得出的数据在行业公认可接受误差范围内,可以准确反映行业走势与变化规律。

  通过专业研究方法得到的研究结果,旨在供决策参考。厂商的实际数据请查询厂商发布的财务报告。

  研究领域:

  电子商务:http://www.enfodesk.com/SMinisite/maininfo/productinfo/type/v1.html

  移动互联网:http://www.enfodesk.com/SMinisite/maininfo/productinfo/type/v3.html

  新媒体:http://www.enfodesk.com/SMinisite/maininfo/productinfo/type/v4.html

  互动娱乐:http://www.enfodesk.com/SMinisite/maininfo/productinfo/type/v5.html

  行业互联网化:http://www.enfodesk.com/SMinisite/maininfo/productinfo-type-v2.html 

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