易观:中国P2P网络借贷市场AMC分析 市场出清持续 盘整仍未见底

李子川 易观分析 2017-03-15 行业互联网+ >   金融行业 2392

Analysys易观分析认为,在大数据风控技术探索的同时,宜人贷未来面向其自身用户群体也有必要在服务内容及产品品类上进行演变,以便降低网络借贷业务中高昂的资金成本及缓和纯信用业务风险,平台在消费金融领域的潜力价值方会进一步得到释放。

易观分析:

中国P2P网络借贷市场在政策新规约束及用户需求刺激的双重驱动下,表现出明显的阶段性特征,Analysys易观在应用产业发展AMC模型进行总结呈现,具体情况如下:

l  探索期(2007-2016年)

网络借贷自2007年进入中国后,以其广覆盖、高效率、低成本的特性,一定程度上缓解了国内尖锐的个人投融资矛盾问题。然而在监管政策出台之前,网贷行业的无序扩张,从业者集中进入,虽然一定程度上促进了用户认知与接受度,但由于中国信用服务体系尚不完善,部分平台对线上资产的风险识别及定价存在短板,因自身风险管理能力的不足而成为行业隐患;从风险分散、资金安全的角度,市场在政策驱动下经历了镇痛调整,20157月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》行业基本法成为网络借贷行业发展分水岭,首次明确了网贷监管主体,及平台的信息中介属性,后续《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介备案登记管理指引》等文件陆续下发,进一步使得网络借贷市场准入、管理等有了更为明确的规范,产业内从业平台、担保机构、托管银行、第三方支付通道及信用服务平台等多方参与、互相监督的产业形态相对成型。

l  启动期(2017-2018年)

目前网络借贷市场盘整在今年进入尾声阶段,合规整顿窗口期收窄,平台经营备案以及银行托管对接进入攻坚时期,在阶段上,乐观预期2017年下旬出清有望基本完成;存量机构数量出现锐减的同时,“小额、分散”本质下的单平台业务体量仍会获得可观程度增长。

市场启动期中另一明显倾向是产业协作性加深,例如以输出风控技术与资产定价服务为核心的信用服务机构与平台进行深层次联动,信用数据共享融通效果会有助于整个行业运行效率及操作成本的改善,待新形成的细分市场格局稳定后,典型平台上也将出现新一轮的资本突破。

对投资者而言

中国个人可投资资产逐年递增,至2016年规模已达170万亿,当前网络借贷资产渗透占比仅在1%左右,未来三年出现明显上升;另一方面,该领域规模急剧攀升的非标债权资产有望成为机构投资人关注的重点,标准化分级产品创新会使各参与方实现共赢,不过在当前通道设计上仍存着一定的政策及市场风险。

对平台方而言

随着监管对于市场准入及运行规则的约束,网络借贷平台一方面因日常报备及审计等,平台经营成本会增加;另一方面由于合规边界得以相对确定,平台展业过程中获客及客单贡献效果将会提升。为避免同质化竞争威胁及寻求规模化效益,网络借贷平台通过跨界并购形成集群模式,转向消费金融、供应链金融等服务方向的趋势性将加深。

市场典型企业——宜人贷:

2012年宜人贷网站正式上线运营,最初资产端受宜信线下资源支持下快速发展,在定位在线消费金融服务模式后,线上线下资源开始逐渐剥离转型,最终于201512月在美国纽约证券交易所成功上市,成为中国网络借贷信息服务领域中首家上市公司。

截至2016年第3季度宜人贷促成借款总额达到56.18亿人民币,与2015年同期的25.51亿相比,同比增长120%,无论是从营收还是用户角度,在同领域平台中,宜人贷经营表现处于第一梯队。不过值得注意的是,平台上年化不同借款年化利率在16.9%-39.5%,不同档之间的坏账水平在5.1%-7.5%,该违约水平虽在网贷行业不虽然算高位,但从持续发展的角度,Analysys易观分析认为,在大数据风控技术探索的同时,宜人贷未来面向其自身用户群体也有必要在服务内容及产品品类上进行演变,以便降低网络借贷业务中高昂的资金成本及缓和纯信用业务风险,平台在消费金融领域的潜力价值方会进一步得到释放。

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