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易观分析:阿里赴美上市,狙击腾讯,天时之选

易观分析 405163 2015-03-11 1102
2013年3月16日,阿里巴巴透过官方微博宣布声明,决定启动在美国的上市事宜,以使公司更加透明、国际化,进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。未来条件允许,集团将积极参与回归国内资本市场,与国内投资者共同分享公司的成长。

事件回放:

2013年3月16日,阿里巴巴透过官方微博宣布声明,决定启动在美国的上市事宜,以使公司更加透明、国际化,进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。未来条件允许,集团将积极参与回归国内资本市场,与国内投资者共同分享公司的成长。

易观分析:

阿里赴美上市,易观分析认为是天时之选。

从2008年开始,美国经历了漫长的经济复苏历程。2013年,经济复苏迹象明显,零售销售稳定增长,制造业回暖,新增就业强劲增长,通胀温和抬升,美国确定了经济复苏势头,于2013年年底收紧QE(量化宽松政策)。进入2014 年之后,美国经济虽然出现放缓,但整体形势向好。而目前,唯品会的高增长让美国资本市场对中概股刮目相看,并将继续保持足够的热情。这个时候阿里赴美上市,是吸引资本市场的最佳时间。 

EnfoDesk易观智库研究发现,2013年,天猫商城销售额占中国B2C市场交易份额的49%,淘宝网销售额占中国C2C市场交易份额的96%,二者合计和占全国社会消费品零售总额的比重接近6%。阿里在中国网上零售领域具有绝对性优势。阿里此时宣布赴美上市,剑指此前建立合作联盟的腾讯和京东。

今年1月30日,京东正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO招股书,计划赴美上市,最高融资15亿美元。本月初,腾讯与京东建立战略合作关系,收购京东上市前15%股份。通过这次合作,腾讯的入股为京东IPO做了重要背书,将提升资本市场对京东的估值和信心。

根据上市流程,在向SEC递交IPO申请后,企业一般有望于3-6个月内上市。虽然京东早于阿里提交IPO申请,但是由于腾讯投资京东的交易手续流程,京东需要修改表格重新提交。如果阿里近期递交招股说明书,两家上市时间并不确定。对于两家主营业务相似而规模相差甚大的公司,资本市场的选择会有侧重。如果阿里在京东前上市,会吸收掉大量资本,市场的吸纳能力将迅速被抽空,对京东的挤压比较明显。这不免让人联想到当年优酷抢先土豆上市的场景:由于优酷抢先一步上市,吸干投资人对中国视频行业的资金和认知,致使土豆推迟半年上市后损失了10亿美金的估值。另外一个例子,当年Facebook上市后,吸纳了资本市场资金,导致两三个月内都没有公司上市。

除了京东,阿里更要狙击的是其背后的腾讯。根据易观智库网上零售数据显示,天猫以49.1%的份额稳居中国B2C网购市场首位,京东以18.2%排名第二,腾讯电商(包括QQ网购和易迅)以5.8%的份额排名第三。京东和腾讯电商的份额合计为24%。腾讯和京东合作后,将有可能改变阿里一家独大的产业格局,逐步向两强争霸过渡。一直以来,腾讯一直相当重视电商业务。腾讯投资运营了QQ网购、拍拍网、珂兰钻石、好乐买,收购易迅、买卖宝,以及在线旅游领域的同程、艺龙、本地生活领域的高鹏、F团等,逐步实现了支付、团购等电商业务的布局,京东则强化了腾讯物流与供应链体系。阿里和腾讯在B2C市场的抢夺将更加激烈。

随着PC端增长红利的弱化,阿里与腾讯的竞争转移到移动端,尤其是O20领域和生活综合服务领域。入股大众点评后,腾讯在其在O2O领域的竞争力增强,通过抢红包、滴滴打车等在一系列用户习惯培养之后,微信支付的使用频次不断增加,微购物和微信支付对淘宝、支付宝都形成巨大威胁。其实阿里从2006年收购口碑网就已经开始布局O2O,包括之后一系列对本地生活市场的开拓,如投资美团、丁丁、高德,以及来往、微淘产品的推出和“3.8手机淘宝生活节”的举办。阿里和腾讯在移动端和O2O的竞争,不管从平台体系、商家管理、价格管理、客户管理都不相上下,选择在此时上市,阿里是希望在其还具有用户规模优势的情况下对抗腾讯微信“微购物”的用户黏性优势,而留给阿里的时间并不多。

易观智库研究认为,面对移动互联网的强势崛起,阿里系与腾讯系依靠各自的生态平台体系抢夺市场,双方的竞争将更加白热化。

 

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