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易观分析:迅雷波折上市 云服务拟写新故事 未来“危”“机”并存

易观分析 409493 2015-03-11 2981
2014年6月24日晚,迅雷顺利登陆纳斯达克,股票交易代码为XNET,开盘价14.2美元,较11美元的发行价上涨20%。以开盘价计算,迅雷市值约9.86亿美元。IPO后,迅雷CEO邹胜龙持股比例为9.5%,以开盘价市值计算,身家为0.94亿美元。另外,小米和金山所持有的股票价值分别为2.84亿美元和1.28亿美元。小米公司成为迅雷上市的最大赢家。

事件回放:

2014年6月24日晚,迅雷顺利登陆纳斯达克,股票交易代码为XNET,开盘价14.2美元,较11美元的发行价上涨20%。以开盘价计算,迅雷市值约9.86亿美元。IPO后,迅雷CEO邹胜龙持股比例为9.5%,以开盘价市值计算,身家为0.94亿美元。另外,小米和金山所持有的股票价值分别为2.84亿美元和1.28亿美元。小米公司成为迅雷上市的最大赢家。

易观分析:

从饱受争议的版权问题到云业务的定位转型,迅雷终于实现艰辛上市,并铺展出以“云”为主导的业务模式。易观分析认为,未来迅雷发展将处于“危”“机”并存的状态,如何制定更好的版权规范战略及如何利用云技术打造更好的商业前景是其需要持续考虑的问题。

1.上市虽成,版权问题仍须持续规范

迅雷囿于一直以来的版权问题,使得上市之路道阻且艰。鉴于此,近年来迅雷也不得不在版权内容上加大投入,在内容采购方面的成本大幅上升,从2011年的2770万美元增长至2012年的4670万美元,涨幅高达68.6%。但在整体版权竞争激烈的环境下,迅雷的版权内容相对其他在线视频企业并不具备优势,未来采购力度仍须加大。除在线视频业务部分版权内容的采购力度加大之外,今年迅雷又与首都版权产业联盟签订技术合作协议,从技术的角度规范版权,加强下载业务的规范化发展。从表面上看,迅雷在版权方面的动作是为其IPO扫清路障,从长远来看,由于负面对品牌及股价的影响相对更大,因此盗版内容仍旧需要迅雷进行持续技术规范。但由此对用户下载体验方面造成的影响也是下一步迅雷面临的挑战之一。

2.移动端用户规模尚未成风,成未来业务难题

迅雷凭借早期的用户积累,其下载业务在PC端的用户活跃度可观,据易观监测数据显示,2014年5月,下载业务方面,PC端迅雷活跃用户数达到1.4亿。但相较而言,移动端用户活跃度仍旧较低,移动端迅雷(手雷)活跃人数仅为247.1万。在线视频观看业务方面,2014年5月迅雷看看移动端活跃用户数仅212万,活跃度较低。在视频市场用户逐渐向移动端迁徙的大趋势下,下载业务的需求并不旺盛,加上百度、腾讯等云盘、云存储业务的大力布局,迅雷在移动端不具备明显优势。由此看来,在实现上市后,如何提高移动端用户活跃度,实现移动端业务发展成为其亟待解决的难题。

未来,迅雷在面临版权及移动端带来的挑战之外,其突出的云技术及更多增值服务的探索将为其下一步带来发展机遇。

3.小米正能量牵引,云故事前景可待

小米相对迅雷上市而言,无疑是一个积极的形象引导。双方未来利用各自优势进行深度合作,也让迅雷发展前景值得期待。具体而言,小米的优势主要在于忠实的用户群体、MIUI操作系统、以互联网电视和互联网机顶盒为主的小米家庭硬件;迅雷的优势在于前期庞大的用户群积累和基于“云加速”的大容量数据传输技术。小米的硬件优势与迅雷的软件优势进行结合,一方面能为小米产品用户带来更高速的数据传输体验,同时也利于迅雷将业务线快速布展到移动互联网和家庭互联网领域。未来,迅雷如何凭借自身的云计算技术为用户带来更高效的网络体验,将成为其云故事是否持续性感的关键评价指标。

4.未来增值服务价值待深耕

从迅雷2011年到2014年第1季度的营收构成来看,目前迅雷收入来源主要包括云加速会员订阅服务、广告业务、其他增值服务三大块。其中云加速会员订阅服务近几年收入占比逐渐提高,2014年第1季度已成为主要业务,占比达到60.3%。受版权影响,广告业务占比呈下降趋势,从2011年占比43.8%下降至2014年第1季度的18.3%。相比较起来,增值服务近几年取得了良好的增长态势,2014第1季度的营收已经超过广告业务。可以看出,迅雷在增值服务方面发展潜力空间较大,未来可以在网络游戏,内容版权转售和视频点播付费服务的基础上进一步深挖细掘,发挥更大的增值服务价值。 

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