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易观评论:盛大2010年第1季度财报分析,过度依赖《传奇》业绩年底回暖

财报分析 4507 2015-03-11 547
盛大网络发布了截至3月31日的2010年第一季度未经审计财报。报告显示,盛大网络第一季度总净营收为人民币13.182亿元(约合1.931亿美元),同比增长19%,比上一季度减少13%;净利润为人民币2.296亿元(约合3360万美元),同比减少36%,比上一季度减少38%。

    事件背景

    盛大网络发布了截至3月31日的2010年第一季度未经审计财报。报告显示,盛大网络第一季度总净营收为人民币13.182亿元(约合1.931亿美元),同比增长19%,比上一季度减少13%;净利润为人民币2.296亿元(约合3360万美元),同比减少36%,比上一季度减少38%。

    易观分析:

    盛大游戏

    盛大游戏第1季度营收为人民币11.432亿元,同比增长10%,环比减少14%。环比下滑主要是由于2009年末发布的《热血传奇2》未得到用户的认可,营收下滑严重。

    盛大游戏第1季度来自MMORPG的营收为10.229亿元,同比增长8%,环比下滑19%。活跃付费帐户数962万,环比增长2%。ARPU为35.4元,环比下滑21%。

    盛大游戏第1季度来自于休闲游戏的营收为9350万元,同比增长7%,环比增长48%。活跃付费帐户数107万,环比增长6%。ARPU为29.0元,环比增长39%。

    易观智库网游版数据显示,2010年第1季度《热血传奇2》用户活跃度下滑了15%左右。结合用户属性数据易观国际(Analysys International)分析认为,盛大《传奇》系列的玩家较盛大ACG类玩家年龄更大,有稳定的可支配收入, 但消费更为理性,在游戏内容不能满足的情况下,ARPU下滑严重。相对的,休闲游戏玩家在第1季度有更多的可支配时间及收入,在春节促销活动的拉动下,付费更为活跃,ARPU更高。

    盛大本季度业绩的下滑与季节因素及整个市场新产品的冲击有关,但同时也暴露出盛大过于依赖《传奇》的问题,盛大2010年产品发布中,拥有《泡泡战士》、《龙之谷》、《星辰变》等市场潜力良好的创新产品,但贡献营收至少在本年末。

    盛大在线

    盛大在线第一季度毛利润为人民币2.034亿元,同比增长19%,环比减少18%。盛大在线第一季度毛利率为80.4,低于上一季度的84.3%。盛大游戏占盛大在线比例较大,导致盛大在线业绩下滑。

    其他业务: 

    6月,华友在无线及互动娱乐业务线重组优化,酷六借壳上市。

    易观国际(Analysys International)分析认为,酷六的上市的目的其一是卡位中国视频网站的首家上市公司。其二是布局互动娱乐产业链的全线子公司上市,而酷六正式盛大内容资源向下游的出口。酷六的优势在于,视频网站以“带宽+内容”为核心成本,随着盛大上游文学、中游影视动漫资源的聚集,酷六在内容资源上有良好供给和成本的优势。

    但目前盛大布局过快,资源及管理有待跟进,产业链上任一上市公司出现问题,都会严重影响战略扩张的速度。易观国际(Analysys International)建议盛大在无线业务分拆上市前后,布局门户网站的资本重组以及上市。