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易观评论:四维图新2011年第3季度财报分析

财报分析 298387 2015-03-11 1W
四维图新于10月21日公布了2011年第三季度财务报告。财报显示,四维图新在第三季度收入为2.30亿元,同比增长18.25%;净利润为7764万元,同比增长3.60%。四维图新前三季度总收入达6.72亿元,同比增长33.05%。

  新闻背景:

  四维图新于10月21日公布了2011年第三季度财务报告。财报显示,四维图新在第三季度收入为2.30亿元,同比增长18.25%;净利润为7764万元,同比增长3.60%。四维图新前三季度总收入达6.72亿元,同比增长33.05%;净利润2.20亿元,同比增长28.54%。财报还预测,全年业绩将实现稳定增长,增幅为20%~50%,符合年初预定目标。

  易观分析:

  Enfodesk易观智库研究发现:四维图新过度集约的2B大客户销售模式不利于其商业模式抗风险能力的提升,前装车载导航领域的收入在上半年出现了同比下降的情况,Q1到Q3净利润率由51%滑落至32%。

  1、Q2以来其前装车载导航市场受竞争对手冲击,失去了市场第一的地位。

  2、诺基亚的颓势放缓了四维图新相关收入的增长,消费电子部分预期不容乐观;

  3、动态交通信息服务营收增长缓慢,无法形成有效的第三极支柱。

  四维图新在近期加大了资本布局力度:7月18日与上汽投资合资成立上海安悦四维信息技术有限公司,为上汽旗下部分产品提供定制化导航服务,争夺前装市场话语权;9月19日公司董事会审议通过对控股子公司世纪高通投资共计4000万元,提速动态交通信息服务建设。

  Enfodesk易观智库分析认为:目前四维图新仍未摆脱"车厂+诺基亚"的单一模式。未来一方面要加强其在前装导航领域的业务布局,摆脱增长放缓带来的营收压力,特别是在车联网市场寻求新的突破。另一方面要在诺基亚之外寻找消费电子产品的增长点,以资本为纽带,综合运用图资、技术、产品等优势资源,适时切入以Android和iOS为代表的2C手机地图导航应用层,增强对大众市场的把控,推进其业务结构多元化进程,提升抗风险能力,提振市场对其股价的信心。