易观评论：国腾电子2011第4季度财报 立足北斗 已处于爆发前夕

　　事件背景： 

　　国腾电子日前发布了2011年年度(截至12月31日)财务报告。财报显示，2011年，国腾电子实现营业收入19753.06 万元，比上年增长-1.51%，实现利润总额5979.84万元，较上年增长-23.04%；净利润5094.01万元，较上年增长-24.33%；营业利润为5634.86万元，同比增长-24.03%。

　　易观分析：

　　Enfodesk易观智库研究发现：从国腾电子公布的2011年年度报告中可以看出，公司各项财务指标与去年同比均有所下降，其主要原因为北斗终端收入和毛利率大幅下滑导致。 

　　1、卫星定位终端业务占国腾电子整体营收51%，因该领域营收下降，导致公司整体营收下滑，与去年同比降低1.51%。

　　2、2011年，国腾电子各季度利润持续增高，除卫星定位中端领域业务外，其他业务均保持快速增长趋势，全产业链布局已取得初步成功。

　　3、国腾电子继续围绕"十二五"发展规划，积极开展新市场拓展工作，力争进一步提升公司在市场中的核心竞争力。

　　Enfodesk易观智库分析认为：

　　1、在2011年，因受"北斗一号"向"北斗二号"系统过度，导致部分客户减少对北斗一代终端机的采购，以保留预算对二代终端产品的采购。另一方面，公司加大对民用市场的拓展力度，因市场竞争日趋激烈，导致产品利润逐步降低，虽销售量增幅较大，但利润增幅与销售量增幅并不同步。在2012年，北斗卫星导航亚太区域系统组建完成，公司加大北斗二代产品的开发，且部分产品已达到量产条件，相信公司在2012年该领域业务将会有大幅增长。

　　2、国腾电子元器件业务除应用于北斗关键元器件之外，还涉及多种行业集成电路，视频领域产品遍布芯片、终端和系统，该领域产品竞争优势在于研发水平始终走在前列，且核心部件视频芯片自主研制，成本优势明显，上述业务均呈现高增长势头，在2012 年上述业务将成为营收和利润的重要增长点。

　　3、我国卫星导航产业产值2011 年突破700 亿元，2020 年有望达4000亿元，北斗产业按规划未来十年，北斗应用产值从2010 年的15 亿元增长到2020 年底的800 亿元， 国腾电子需持续巩固传统市场，加强对新市场开拓工作，快速切入北斗卫星导航的行业应用、民用等市场，以技术优势提升公司在市场中的核心竞争力，更好的迎接北斗产业在未来的井喷式发展。