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行业数据:乐视网2012年全年财报分析 广告收入大幅增长 互联网电视为时尚早

财报分析 352609 2015-06-17 1532
EnfoDesk易观智库分析认为,乐视网在2012年加大对业务收入结构的调整力度,即弱化版权分销的收益贡献,强化乐视网视频网站的营销价值,从全年的业绩表现来看,已经初见成效。

事件背景:

    日前,乐视网信息技术(北京)股份有限公司正式发布2012年度报告,公司实现营业收入11.67亿元,同比增长95.02%;净利润为1.94亿元,相较于去年同期的1.31亿元增长48.10%;基本每股收益为0.46元。

易观分析:

Enfodesk易观智库研究发现,2012年全年乐视网实现11.67亿元的收入,较2011年增长了95.02%。按季度表现来看,2012年第4季度,乐视网实现营业收入3.39亿元,环比增长22.8%,同比增长39.5%,增长速度略有放缓。

EnfoDesk易观智库分析认为,乐视网在2012年加大对业务收入结构的调整力度,即弱化版权分销的收益贡献,强化乐视网视频网站的营销价值,从全年的业绩表现来看,已经初见成效。

2012年,乐视网版权分销的收入为5.6亿元,较2011年的3.6亿元增长了56%,占整体主营业务收入的47%,营收贡献降至一半以下。占比的减少,一方面是受到乐视网有意进行营收战略的调整,其他业务的快速增长的影响,另一方面最主要的原因即在于网络视频企业对版权影视剧内容的布局竞争日益理性,而加强对平台内容的差异化布局,使乐视网积累的版权内容库的营收贡献受到影响。预计未来版权分销的收入增长将进一步放缓。

2012年,乐视网视频平台的广告收入达到近4.2亿元,较2011年的1.1亿元增长了267%,占整体主营业务收入的36%,份额进一步扩大。易观智库数据显示,2012年全年中国网络视频市场广告收入为88.3亿元,较2011年增长82.7%,乐视网的增长速度远高于市场平均水平。易观智库分析认为,乐视网广告收入的增长,主要是由乐视网对自营销力度的加强从而带动的平台流量和用户规模的增长带动,提升了广告主对其的品牌认知和营销价值的认可,财报数据显示,2012年乐视网的日均UV约1700万,日均PV约8000万,而广告主数量扩充至近300家。易观智库分析预测,2013年乐视网视频平台的广告收入将有望继续保持2倍以上的增长速度,超过版权分销的贡献占比。

与乐视网平台流量和用户规模的较快速增长相对应的是,2012年乐视网拥有75万人次的付费用户,高清视频服务收入为1.5亿,较2011年的1.2亿增长了25%,显然,付费用户的转化率还很低,网络视频市场的用户付费模式尚处发展初期,还有很长的一段路要走。

2012年,乐视网收入高速增长的同时,其成本支出同样大幅的提升,乐视网主营业务成本约为6.84亿元,同比增长148.73%。其中,版权摊提费用和宽带费用仍是其最大的成本支出部分,2012年摊提费用为4.1亿元,CDN及宽带费为1.6亿元,较2011年分别增长了54%和104%。从其无形资产的规模来看,2012年乐视网的无形资产达到17.5亿元,较2011年的8.86亿元规模增长了8.65亿元,主要即为版权内容费用的增长。易观智库分析认为,未来版权内容方面的投入将持续大幅增长,原因即在于首先由版权内容带来的流量和广告收入的增长效果明显,而版权内容一直是乐视的优势所在,乐视需继续保持其版权内容方面形成的行业壁垒。同时,2012年乐视网加大了在自制内容方面的投入力度,以加深差异化品牌竞争优势,突破同质化瓶颈,从而带动广告收入的增长。

对于乐视网在2012年开始进行在智能电视机领域进行布局,采用超清机和智能电视机两种方式进行布局,以期望全面覆盖存量电视机和增量电视机,虽然三网融合和宽带提速将加速互联网电视的发展,但易观智库分析认为能够真正发力尚需时间,中短期内难成其收入贡献重点

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