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易观分析:搜狐2015年第1季度财报分析 媒体平台持续加快流量变现进程 畅游移动游戏业务开始发力

财报分析 易观智库 2015-05-31 903
北京时间2015年4月27日,搜狐公司公布了截止2015年3月31日未经审计的2015年第1季度财务报告。

事件背景:

北京时间2015年4月27日,搜狐公司公布了截止2015年3月31日未经审计的2015年第1季度财务报告。数据显示,搜狐2015年第1季度营业收入达到4.55亿美元,同比增长24.7%,环比下降4.6%;归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为2,500万美元,非美国通用会计准则每股摊薄净亏损0.66美元;运营利润为300万美元,连亏5个季度后终于扭转

易观分析:

2015年第1季度,搜狐总营收4.55亿美元,同比增长24.7%,环比下降4.6%,其中,搜狐在线广告营收2.39亿美元,同比增长36.6%,环比下降7.4%。

 

Analysys易观智库分析认为,通过搜狐本季度的财报披露状况,需要重点关注以下几点:

搜狐媒体平台广告业务

移动新闻客户端加速商业变现,带动收入的增长。

2015年第1季度,搜狐媒体平台广告收入4500万美元,同比增长20%,移动端的收入增长是最为重要的推动因素之一。在产品体验方面,搜狐新闻客户端在第1季度推出了头部阅读+长尾阅读的模式,以更好满足用户在重大新闻、个性化资讯方面的需求,以期保证用户活跃度的提升,易观智库用户雷达监测数据显示,20153月搜狐新闻客户端的活跃用户数达到7972.21万人。Analysys易观智库分析认为,随着季节因素的消除以及移动端收入快速增长的持续推动,搜狐媒体平台的广告业务收入将得到明显提升。通过移动端新闻产品的商业化推进,精准化推送的瀑布流的广告形式也将实现流量的高效使用,同时搜狐可以为品牌和中小广告主提供跨屏广告解决方案,加速流量向变现的阶段进阶,提升品牌的溢价。

搜狐视频业务

借56布局UGC内容库,实现真正综合平台的定位

2015年第1季度,搜狐视频营收5000万美元,较2014年同期增长57%,但由于高额的视频内容成本和带宽成本,视频业务在第1季度仍为亏损,这也是目前网络视频市场面临的困境。在内容布局方面,其一,搜狐视频全网独播《中国好歌曲第二季》等优秀的综艺及电视剧;其二,推出了《执念师》等自制剧;其三,通过与56网的合力,加强打造长视频、PGCUGC的综合平台。Analysys易观智库分析认为,搜狐公司在视频内容成本上的投入,是以内容吸引用户的现阶段不可避免的成本支出,但如何将这部分观众转化为留存观众并把他们吸引到自制节目中去,将是搜狐视频,乃至整个行业面临的关键问题,而UGC与PGC内容库的建立,未来既能给搜狐视频补充多样化的视频内容,也可以从广大视频分享者中发掘优秀的人才用于搜狐自制视频的开发

搜狗业务

搜狗业务连续5个季度盈利,其中移动端搜索业务发展势头迅猛。

2015年第1季度,搜狗营收1.16亿美元,同比增长65.7%,盈利1600万元,去年同期为50万美元,至此,搜狗已连续实现了五个季度的盈利,2015年第1季度,移动搜索收入占整体搜索收入的比例提升至22%,预计今年年内,搜狗移动搜索流量将超越PCAnalysys易观智库分析认为,搜狐移动搜索的竞争力提升很大程度上是由于搜狐与腾讯公司特别是与微信的合作所带来的差异化优势,这使得搜狗移动搜索的用户粘性显著增强,留存率增长了30%随着搜狗在自然语言和机器学习领域的不断投入,并将其成果应用于基于语音、图像和地理位置等方面的搜索结果优化,搜狐移动搜索的品质与竞争力将得到更大提升。此外搜狗输入法庞大的用户量将成为搜狐打通各个产品数据的关键,搜狐财报披露显示,搜狗手机输入法用户量已达2.2亿,互联网时代的输入法可以直接反映用户的需求,这些用户需求对于搜狐旗下各个产品线未来的发展方向亦有着巨大的指导作用。

搜狐畅游业务

畅游移动端游戏业务发力,费用削减助力公司提升利润水平。

2015年第1季度,畅游营收2.09亿美元,同比增长15%,环比下降3%;归属于畅游公司的非GAAP净利润为5200万美元,是上季度1400万美元的近4倍,而去年同期则是净亏损1900万美元。网络游戏作为畅游业务的主体部分,在2015年第1季度实现了1.85亿美元的收入,环比增长0.3%,同比增长13%

 

畅游网络游戏业务的增长得益于移动游戏《天龙八部3D》的优异表现。该游戏于201410月上线,在iOS中国区畅销榜的排名稳定在20名左右,助力畅游在2014年第4季度和2015年第1季度摆脱营收下滑的颓势,实现显著增长。移动游戏用户方面,畅游第1季度平均月度活跃用户数为440万,同比增长69%,环比下降37%;季度总计活跃付费用户数为90万,同比增长800%,环比下降40%Analysys易观智库分析认为,移动游戏产品生命周期较短,营收不确定性较大,畅游需要通过持续推出多样化的新产品,来实现移动游戏营收的稳定增长。20154月,畅游自研ARPG手游《魔剑之刃》公测,后续更多中重度产品的推出,将对其手游营收以及整体网游营收起到提振作用。

PC端游方面,目前畅游仅剩《天龙八部》一款端游保持着较为平稳的收入线,其他PC端游均进入自然减缓阶段。对此,畅游在3月底的GAME+上发布了《星际战甲》、《救世之树》、《仙剑奇侠传六》、《海战世界》和《蛮荒搜神记》五款大型客户端游戏。Analysys易观智库分析认为,端游新品的推出将有助于畅游在中长期内维持PC端游戏收入的稳定,但目前国内端游市场已进入萎缩期,市场增量极为有限,新端游的上线对畅游来讲,品牌作用强于营收作用。

网页游戏方面,畅游已在20154月份将第七大道资产出售,而其网页游戏联运平台业务也一直处于下滑态势。网页游戏未来在畅游整体业务中的重要性将越来越小。

随着畅游在2014年第4季度基本完成内部裁员和管理层调整,2015年第1季度其管理费用有显著缩减。再加上针对移动应用产品的市场推广费用大幅降低,畅游的营业费用继续保持下降趋势。Analysys易观智库分析认为,随着未来畅游加大对移动游戏业务的投入,与其相关的产品开发及市场推广费用预计将有所增加。由于移动游戏的利润率低于PC端游,畅游需要把握好手游产品推出和运营的节奏,在提升手游流水的同时,控制营销推广费用等支出,以保证合理的利润水平。  

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