新闻背景：
2012年10月30日，百度(Nasdaq:BIDU)公布了截至9月30日的2012财年第三季度未经审计财报。报告显示百度第三季度净利润为人民币30.08亿元，较2011年第3季度增长59.8%。
易观分析：
百度2012年第3季度总营收为人民币62.51亿元，较2011年第3季度增长49.7%，较2012年第2季度增长14.57%。Enfodesk易观智库分析认为，通过百度本季度的财报披露状况，需要关注以下几点：
2010年第3季度至2012年第3季度，百度总体营收基本保持稳步增长。2012年第2季度百度总营收达到54.56亿，网络营销营收达到54.52亿，2012年第3季度，总体营收达到62.51亿，网络营销营收达到62.46亿。据百度2012年第2季度财报业绩展望显示，百度预计2012财年第三季度总营收为人民币62.45亿元到人民币64.10亿元，同比增长49.6%到53.5%，季度表现与预期基本一致。根据百度2012年第3季度财报业绩展望显示，在2012年第4财季，百度在营收方面或出现负增长。
百度在2012年第3季度的财务表现在增长率方面低于前年及去年同期，主要原因在于，一方面，宏观经济的低迷致使广告主在营销预算消耗上更加谨慎，整体拉低了互联网广告行业的营收增速，百度作为占据中国互联网广告收入市场份额第一的广告媒体自然受其影响。另一方面，按照广告收入贡献行业排序，百度广告收入贡献前三的广告主行业为医疗保健、教育及旅游，在2012年第3季度，无论是政策环境及行业竞争，都不同程度的对百度大广告主行业产生投放制约，进而对百度收入产生一定程度的影响。
中小广告主数量明显上升。从广告主数量及ARPU来看，2012年第3季度，百度广告主数量为39万家，较2012年第2季度增长10.8%，较2011年第3季度增长28.3%。在每名广告客户平均收入（“ARPU”）方面，2012年第3季度，百度的ARPU达到1.6万，较2012年第2季度增长3.2%，较2011年第3季度增长16.8%。广告主数量增速在近两年来的季度增速上占据第一，可以明显看到中小广告主在本季度的数量明显上升，成为支撑百度本季度财务表现的中坚力量。同时，也体现出百度在过往的大客户战略基本已布局完成，完成蓄水，以传统企业为代表的新增市场尚需教育时间，所以，在大客户方面的增长在未来将不会有如前几个季度的良好表现，未来几个季度的增长还需中小广告主贡献。近一步，中小广告主的增长必然带来广告主ARPU的降低，这就需要百度在未来几个季度加强对中小广告主的拓展和培训，一方面继续增强中小广告主增长的速度，另一方面增加每中小广告主的广告收入贡献。
百度第三季度流量获取成本(TAC)为人民币5.382亿元，在总营收中所占比例为8.6%，去年同期为8.0%，上一季度为8.3%。从百度TAC来看，本季度TAC在总营收中的占比在近两年来占比最高，联盟网络在帮助百度实现产品服务推广方面贡献较大，在未来几个季度，为保证网站流量及广告主消耗，百度将会通过各种渠道实现流量的导入，以保证其媒体价值的可持续。
移动互联网的发展受到市场极高的关注度，移动营销正在成为企业收入增长的新动力。3季度，百度在移动端的投入效果显现：其一，百度通过云端和移动端的战略布局提高了广告效果，和广告的覆盖率；其二，百度在移动搜索算法优化、语音搜索等方面先后发力，与苹果、新浪、戴尔等公司加强合作，多元化布局搜索渠道。同时，由于移动互联网的特殊性，用户的使用时长被充分瓜分，浏览器为代表的入口权重被不断分割，应对此种情形，百度也在通过地图、生活服务、新闻等不同需求开展产品布局以应对移动互联网用户特性。但就现状而言，百度在移动互联网是继续坚持自身在互联网的优势进而形成优势迁移及共享，还是针对移动互联网特性开发不以搜索为核心的生态体系，是百度如需站稳移动互联网的脚跟所必须解决的问题。就收入而言，无线端的商业变现将不会是以百度为代表的公司的重点，无线端的收入也更多的由企业现有广告主的预算分拨而获得，但是商业模式的探索仍在持续的跟进，除迁移互联网商业模式外，行业内也需要百度等大企业依据移动互联网特性研发新型商业模式，同时实现不同终端的协同，发挥规模效应。
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